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生猪期货真的来了——全面解读

时间:2020-12-23 作者:陈来华、桂丹 来源:猪业观察 点击次数:14514

生猪期货真的来了。

一、生猪期货研发历程:

大连商品交易所于2001年开始研究生猪系列标的,迄今已近19年。

2006年投入大量全面研发。

2008年完成生猪期货初步设计方案。并对白条、仔猪等标的开展研究。

2009-2013年间,对各种形态进行持续跟踪研究。

2013年加大力度。形成“先易后难、精心培育、稳步推进”研究思路,开始对分割猪肉和价格指数编制研究。

2016年完成分割猪肉初步设计方案,重新启动生猪研究。

2017年生猪价格指数与原农业部联合发布,以大商所方案为基础制定国标发布。

2018年生猪期货立项申请,获证监会正式批准,启动上市工作。

2019年生猪期货完成部位征询意见。

2020年生猪期货获批。


二、生猪产业链品种比较:

⑴生猪品种

优势:①产业套保需求最高,套保效率最大;②可供交割量最大;③符合目前活体贸易为主的流通方式。

劣势:①标准化程度相对较低;②活体交割难度大;③受疫病影响严重;④政策限制自由贸易。

⑵冷鲜白条猪

优势:①冷鲜状态符合未来趋势;②受疫病直接影响较小。

劣势:①标准化程度相对较低;②贸易链闭合;③鲜期过短;④药残问题严重。

⑶冻肉

优势:①标准化程度较高;②便于储存。

劣势:①价格越高可供交割量越小;②非主流贸易需求。

⑷指数

优势:①国际主流交易标的;②解决了活体实物交割难题。

劣势:①采价体系不成熟;②采价标准化程度低;③指数成熟需要长期培育。


三、生猪期货合约:


四、当前交割区域设计:

交割区域包括:河南、山东、湖北、安徽、江苏、浙江。

扩展区域包括:黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、河北、陕西、山西、四川、重庆、湖南、江西、广西、广东、福建。


五、生猪期货质量标准:

企业规模:“自繁自养”,企业年出栏5万头以上,单个场/点年出栏1万头以上。

品种要求:瘦肉型商品猪,外三元及达到外三元标准。

宰后等级:标准品宰后背膘3.5cm以下的数量占比不低于70%。

外观:应具有瘦肉型猪的体型外貌,无异常喘息特征。

平均体重:≥100.0且≤120.0kg。

单体体重:≥90.0且≤140.0kg。


六、生猪期货市场规模大:2019年我国生猪出栏量约5.44亿头,总体市场规模近2万亿元,按照平均每头出栏重量约110公斤计算,折合5984万吨,超过目前已上市的所有商品品种。

与百姓生活息息相关,占肉类总消费量63.6%,在CPI计算中权重约为2.88%。

上下游影响面广,养猪场数量约4400万个,屠宰企业总数约1.4万家,饲料、兽药、机械、深加工等企业数千家。

价格周期性明显,波动大,每隔3~4年生猪价格出现一次大幅周期性变化,每个周期高点价格都接近或超过低点价格两倍。


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