上周我们和大家一起对05/06榨季全球的供求情况进行了探讨,本周我们关注的焦点是06/07榨季。毕竟巴西中南部地区都已经开始了新榨季的生产,而国内不少业界的朋友也指出05/06榨季没有太多新的题材了。从价格方面来看,国际糖价能涨至80年以来的最高水平已经说明了供求形势变化之大——由于连续3年的缺口,全球库存水平降至一个极低的水平。不过,在上周的修订中,我们认为05/06榨季供应紧张的局面正在逐步缓解,主要是由于印度和欧盟的产量超出原来的预计。进入06/07榨季,在高糖价的刺激下,估计将会出现少量剩余,约在120万吨左右(估计产量增加587万吨,消费量增加263万吨)。在过去两年里,白糖贸易格局一直处于过剩的状态,原因是欧盟的大量削减库存;不过,在欧盟停止大量出口之后,新榨季将出现“新气象”,白糖贸易估计将有少量的缺口。如下表所示。(未完待续,陶子)
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