上周我们和大家一起对05/06榨季全球的供求情况进行了探讨，本周我们关注的焦点是06/07榨季。毕竟巴西中南部地区都已经开始了新榨季的生产，而国内不少业界的朋友也指出05/06榨季没有太多新的题材了。从价格方面来看，国际糖价能涨至80年以来的最高水平已经说明了供求形势变化之大——由于连续3年的缺口，全球库存水平降至一个极低的水平。不过，在上周的修订中，我们认为05/06榨季供应紧张的局面正在逐步缓解，主要是由于印度和欧盟的产量超出原来的预计。进入06/07榨季，在高糖价的刺激下，估计将会出现少量剩余，约在120万吨左右（估计产量增加587万吨，消费量增加263万吨）。在过去两年里，白糖贸易格局一直处于过剩的状态，原因是欧盟的大量削减库存；不过，在欧盟停止大量出口之后，新榨季将出现“新气象”，白糖贸易估计将有少量的缺口。如下表所示。（未完待续，陶子）
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