（一）原料胶水供应恢复性增长。云南、海南产区陆续迎来开割季，云南产区受局部降雨影响胶水增产幅度不高，海南产区开割初期胶水产能释放有限，全国产量环比增加。国外东南亚产区维持季节性低产，新增原料胶水有限。
（二）现货价格环比下跌。4月份，国际贸易环境不确定性增加，下游工厂订单数减少，轮胎企业开工负荷降低，全钢胎开工负荷 62.4%，环比降5.7 个百分点，半钢胎开工负荷 77.7%，环比降 4.9 个百分点，需求端难以对现货价格形成有效支撑。国内市场，4月份全乳胶上海、山东市场均价每吨 15108 元，环比跌 9.5%，同比涨 9.7%；混合胶山东市场均价每吨 15106 元，环比跌 10.7%，同比涨 12.6%。东南亚市场，泰国RSS3 均价每吨2248 美元，折人民币每16199 元，环比跌6.3%，同比涨2.3%；印尼SIR20均价每吨 1766 美元，折人民币每吨 12726元，环比跌11.3%，同比涨 9.1%；马来西亚 SMR20 均价每吨 1830美元，折人民币每吨 13188 元，环比跌 11.9%，同比涨 11.6%。
（三）期货价格环比下跌。4月份，西得克萨斯中间基原油期货(WTI)收盘价累计下跌 9.2%，受价格传导效应影响，国内外天然橡胶期货价格均呈环比下跌态势。4月份，上海期货交易所主力合约(2509)收盘每吨 15389元，环比跌 11.0%，同比涨5.3%。大阪证券交易所(OSE)橡胶主力合约(2509)收盘均价每千克309.8日元，折人民币每吨15720元，环比跌 11.5%，同比跌 2.9%。
（四）1-3月累计，全品类天然橡胶进口数量同比增长近20%。受益于我国对已建交最不发达国家 100%税目产品零关税政策，老挝、缅甸等东南亚新兴产胶国对我国天然胶出口稳定增长。据海关统计，3月份我国进口天然橡胶30.90 万吨，环比增 30.3%，同比增 49.0%；进口混合橡胶 28.16万吨，环比增 7.4%，同比增 0.2%。1-3 月累计，进口天然橡胶 78.02 万吨，同比增 47.8%，进口额为 15.02 亿美元，同比增 99.7%；进口混合橡胶 89.53万吨，同比增3.1%，进口额为 17.90 亿美元，同比增 40.5%。
（五）预计国内外天然橡胶价格震荡下行。国内市场：云南和海南产区新胶供应持续增加，全国天然橡胶产量进入快速增长阶段；居民消费和下游制成品市场需求释放有限，1-4 月累计，全国乘用车零售约570万辆，1-3月累计，全国轮胎出口接近 1.7 亿条，同比增速放缓。预计国内天然橡胶价格震荡下行。国际市场：越南和泰国北部产区陆续开割，新胶供应增加预期升温；下游工厂采购仍以刚需补库为主，原料需求一般。预计国际天然橡胶价格维持震荡下行。中美两国对天然橡胶的进口需求都很高，中国主要进口天然橡胶原料，美国则主要进口轮胎和橡胶制品；中国的进口来源以东盟国家为主，而美国不生产天然橡胶，本轮加征关税暂未对中国的进口产生负面影响。出口方面，中国是全球最重要的轮胎和橡胶制品生产国之一，主要出口到欧盟、东南亚和拉丁美洲，2024 年轮胎和橡胶制品对美国的出口占比分别为 3.7%和 8.1%，本轮加征关税可能导致中国的出口下滑，但考虑到中国对美国直接出口占比不高，对整体出口局面影响较小。综合来看，美国加征关税短期内对我国天然橡胶产业影响不明显。
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