一、价格走势
8月沪胶在前期震荡下跌基础上小幅反弹，后再度下跌，至21日下午大幅上涨至涨停，22日延续上行，23日沪胶则再度呈现无力状态，小幅下行。相对而言，现货市场整体低位震荡，反弹时有价无市，至今成交较差。16年国产天胶全乳华东地区现货市场本月初(1日)主流价格报10144.44元/吨左右，周五报价10083.33元/吨，当周下跌0.6%；第二周周一主流报价10166.67元/吨，周五报价10327.78元/吨，当周涨幅1.58%；第三周周一报价10277.78元/吨，周五报价10003.33元/吨，当周下跌2.67%；第四周周一报价10000元/吨，周五报价10422.22元/吨，当周上涨4.22%；第五周周一报价10508.89元/吨，周五（31日）报价10500元/吨，当周下跌0.08%。本月天然橡胶涨幅3.5%，期间经历了盘中破万、也有反弹涨停，大涨大跌、跌宕起伏。基本面上，天然橡胶受压于高库存、高产量、高进口、低需求的基本面，上涨持续性较差，上涨乏力，弱势依旧；当前的天然橡胶行情，“金九银十”传统销售旺季也未能起到提振作用。
二、市场行情分析
价格方面，沪胶：如上生意社现期图显示，8月至今沪胶近月合约小幅下跌后，受益于大宗商品全面提振，沪胶有所反弹，当周主力快速换月，但一周后急速较大幅下跌，9-1价差急剧扩大，主力合约1901与近月09合约价差已达2100元/吨左右，近月合约上升明显无力。至第四周，多重利好刺激，天胶21日强势涨停；22日延续反弹，主力1901合约盘中最高至12855元/吨，达逾两个多月新高，收报12580元/吨，涨400元，涨幅3.28%，截至当日累计上涨幅度7.29%；但23日天胶却上行无力则转头向下，当日收盘12375元/吨，下跌近300元；自此至31日，天胶持续弱势，行情一般，成交亦不好，01合约月底收盘12360元/吨。现货胶：生意社(100ppi.com)数据监测，天然橡胶(标一)本月17日价格已达近两年半左右的最低位，贸易市场成交价9750元/吨左右；21日沪胶涨停，23日报价10433元/吨左右，当周累计最高上调4.33%；生意社现期图显示现期差为1850元/吨左右。
进出口方面，ANRPC报告称，2018年上半年全球天然橡胶需求同比增长5%达到696万吨，全球天胶供应量同比增长4.5%至621.4万吨，供需缺口为74.6万吨。预计2018年全年世界天胶产量将增加5.2%至1404万吨，需求将增加5.7%至1413.6万吨。数据显示，1-7月我国进口天然橡胶总计333.4万吨。
产量方面，2018年上半年ANPRC成员国天然橡胶产量达545.6万吨，较去年同期增加近4%，产量达8年最高，同时可开割面积仍保持增长。2018年我国期货交割品为2017年产出的全乳胶，而2017年全年国内天胶产量79.8万吨，较2016年增加24万吨。因此今年期货交割压力仍将强于去年。ANRPC报告估计，2018年全球产胶量同比增长约5.2%。数据显示，1-7月，我国国内产区天然橡胶产量为27.56万吨，全国表观消费量为272.4万吨。
库存方面，数据显示，截至2018年8月16日，青岛保税区橡胶库存约20.45万吨,较7月底小幅降低0.8%；区内橡胶库存增减不一，烟片胶库存小幅增加。期货方面，截至8月17日，上期所天胶库存54.7万吨，达历史最高值，同比去年增长38.5%。巨量的库存如何消化是多头要面对的最大的问题。
需求方面，国内市场需求较弱，贸易商库存压力大，成交差。加之8月高温限电以及强降雨天气冲击，山东地区轮胎行业开工率跌至年内低谷，截至8月17日，中国全钢胎开工率下滑6.17%至67.37%，半钢胎开工率继续回落1.76%至67.07%，下游采用随用随采购，贸易商库存较大，整体去库存缓慢；当前房地产投资增速放缓、环保政策影响等，国内天胶市场需求较弱，下游轮胎价格承压。
事件影响：
1、8月以来，印度南部最大天胶产区（其天胶产量占印度总量的70%）——喀拉拉邦遭遇严重洪灾，短期对胶价具有提振作用，至8月底，市场对此消息已不敏感，因印度作为全球第六大产胶国，年产胶仅60万吨，喀拉拉邦约42万吨，二者占全球产胶量比重为4.5%和3.18%，占比小，影响不持久。
2、我国与马来西亚政府联合声明、海南农垦与马来西亚橡胶局签署合作备忘录，橡胶沥青道路技术商业化在前几日很热，对天胶行情有一定利好刺激，从实际来讲，短期内还只是个炒作的热点而已，需求端利好实现不了，任何提振皆是投机而已。
3、8月下旬以来，中美两国迎来新一轮贸易谈判期，外部经济环境紧张对国内企业的影响持续。当前中国轮胎出口至美国的境况不容乐观，且两国间的贸易摩擦解决仍需时日，国内轮胎行业出口不景气，天然橡胶下游需求不好，天然橡胶供需基本矛盾无法解决，弱势将依旧。
三、后市预测
天然橡胶本月上旬盘中每吨破万元，下旬又经历了大幅反弹至涨停，跌宕起伏的行情对市场短期投资热情有所提振，现货市场贸易成交实际则并无大幅改善。金九银十传统需求旺季到来，但天然橡胶正处于增产周期内、供应仍处旺季，青岛保税区和上期所库存仍然高企，本月各种短期利好的提振作用已减弱或者消失。对于未来，借用贸易商的说法，在当前天然橡胶低迷的行情下，所谓的“金九银十”销售季节性特点可能对天胶不会那么明显，眼下国内天然橡胶市利空预期强烈， 后市弱势依旧。
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